La tozudez enfermiza por parte del FMI y la U.E. en alargar
la agonía del comatoso no va a salvarle de la muerte. Sin embargo,
una de las medidas que harían que el enfermo se estabilizara y le diera un
soplo de vida a medio plazo sería la emisión de los cacareados Eurobonos (no confundir con estos Eurobonos)¿Qué es esto?
Cada País emite su propia deuda y la garantía contra ese
dinero que le es prestado la pone la
credibilidad de cada país individual. Obviamente la credibilidad alemana no es
la misma que la griega.
Pero , ¿qué pasaría si el conjunto de los países europeos
emitiera deuda unificada, respaldada por todos los países de la UE, ricos, muy
ricos y pobres? Pues que el interés a pagar por estos bonos sería menor , y la
financiación más fácil. Sin embargo, esta medida perjudicaría claramente a
Alemania, ya que le saldría más caro financiarse ( el interés sería más bajo
para los países “periféricos”, pero precisamente la inclusión de ese riesgo país,
haría subir lo que tendría que pagar el país teutón en comparación con lo que
paga ahora). Y este desinterés es lo que está retrasando que se tome esta
medida. Pero llegará un momento que, presionada por EE.UU. y por la inutilidad
de las medidas adoptadas, tendrá que tomar la decisión. De todas
formas: sería pan para hoy y hambre para mañana. Y nadie garantiza que no se
vaya a especular también con el llamado Eurobono ( y más
teniendo en cuenta la pobre perspectiva de crecimiento para la eurozona que hay
para 2012)
Otro problema: parece que bastantes especuladores han
llegado a la conclusión, analizando el riesgo, que ganarán más cobrando el
seguro por bancarrota de la deuda (CDS,
credit default swaps) que ya tienen, ( dando por hecho que ésta es inevitable) que
las migajas que recogerían si la suspensión de pagos se consumase. Con lo que
tenemos la pescadilla que se muerde la cola. Esto agravaría los problemas de otra parte
del sistema financiero, las aseguradoras, heridas casi de muerte de por sí en
el primer coletazo de la crisis, allá por 2008.
Todo lo expuesto nos lleva a pensar que no hay solución fácil.
O la solución es la que no querríamos oír: suspensión de pagos , y Grecia fuera
del Euro.
Otra cosa es pensar cómo contener el tsunami que vendría
después. Países como Irlanda o Portugal, con la soga al cuello, consideraría
también su salida del Euro, para ganar más competitividad, lo que haría subir el
riesgo de quiebra de todo el sistema bancario, tenedores como son de gran parte
de los bonos de estos tres países. A lo que habría que sumar el contagio a
España e Italia.
Para no pensarlo.
----------------------------
Saber más:
