Otra burbuja en el horizonte.

Apenas estamos viendo el final del túnel ( España ya sabéis que es otro cuento) de la crisis subprime y sus consecuencias en el sistema financiero, cuando varios expertos están barruntando la formación de otra burbuja: La Burbuja de Liquidez. ¿Por qué?:

-Los mercados están inundados de dinero proveniente de las ayudas concedidas por los bancos centrales; Como recordaréis, estas ayudas estaban enfocadas para la concesión de préstamos a empresas, personales etc, para así potenciar el desarrollo del consumo. Pero ¡oh! sorpresa: todo este dinero se ha inyectado en el sistema financiero para intentar rentabilizarlo y así devolver los préstamos al estado lo antes posible, y así diluir una posible ingerencia pública.

- Bajísimos tipos de interés: obvio y claro, los tipos cercanos al 0% fomentan la movilidad de capitales; en un principio esta medida también estaba enfocada a la revitalización del consumo privado, pero lo que ha hecho es que se siga consumiendo poco por el miedo a un empeoramiento de la economía "real" (vamos, miedo a quedarse sin trabajo), y que los ahorros se desvíen a productos financieros más arriesgados,aconsejados por los propios bancos, diferentes a los pobremente remunerados depósitos.

- Como ya se ha dicho en otros posts, la política de dólar débil de la FED exige estrategias de gran liquidez para mantener devaluada la moneda y así fomentar las exportaciones.

Así las cosas y viendo que ni consumo ni empleo repuntan al mismo ritmo que lo hacen los mercados, estamos andando por el filo de la navaja constantemente:¿Qué pasará cuando los Bancos Centrales les dé por subir los tipos de interés? Australia y Noruega, actores económícos de media tabla, ya han empezado. ¿Los resultados empresariales estarán acordes con su actual cotización y expectativas? Sirva como ejemplo que las principales bolsas están cayendo desde que ha empezado la temporada de resultados.

En definitiva parece que esto nos conduce a una más que posible bajada más o menos fuerte en los mercados, que posiblemente no se extienda mucho en el timepo ni sea de pendiente severa, pero la deteriorada confianza pude aumentar el efecto y  si no se empiezan a aplicar medidas urgentes (Brasil, por ejemplo ha aplicado un impuesto del 2% a cualquier capital extranjero para parar la invasión de liquidez y la devaluación de su moneda) nos podríamos ver en aprietos otra vez. Y los sobreendeudados estados dudo que pudiesen resistir otro envite similar en su ya muy deficitarias arcas.

Empresas en el nuevo entorno Web 2.0 e Internet Móvil

Dentro de los primeros brotes verdes que se atisban al final del túnel de esta crisis, los más creciditos son los brotes Tecnológicos; Las compañías dedicadas a la Tecnología ( Telecos, Hardware, Software y Biotecnológicas) son las que menos volatilidad de precios han sufrido, y ya es el sector que más capitalización tiene por delante de los bancos en el S&P500.

Yel futuro parece aún más brillante, sobre todo en lo que refiere a las empresas de software y servicios por internet  ,con la explosión del internet móvil (échenle la culpa al iPhone), el desarrollo del 3G, y la proliferación  de las redes sociales , ligado en gran medida al nuevo concepto de la Web 2.0:

- Internet Móvil: El punto de inflexión lo puso  la irrupción del iPhone hace casi dos años: Su interfaz táctil , su velocidad de procesamiento y su gran pantalla, hizo que la navegación web dejara de ser un tedio y ganara en amigabilidad.

- Desarrollo del 3G: Ligado al anterior punto, el incrmento exponencial de la velocidad de transmisión de datos permite tener, no ya sólo rapidez en la carga de páginas, si no acceso a contenidos multimedia como video streaming o tv; Y lo que es más importante, esto potencia los contenidos premium con una calidad, por fín, también cercana a la premium. Y no olvidemos que por estos contenidos sí que merece la pena pagar...

- Redes sociales Web 2.0: la idea de la red interactiva total, dónde los contenidos son ofrecidos por los propios usuarios, lo que permite obtener más datos de éstos usuarios y ofrecer publicidad más adaptada a sus gustos y necesidades, y por tanto más eficiente y rentable.

Pero obviamente, todo esto choca con varios problemas, como el lento y costoso desarrollo e implementación de la 3G o las muchas veces insuficiente ayuda institucional (vendiendo licencias 3G a precio astronómico ); Y todo esto, no olvidemos, en un marco actual de consumo y confianza no todo lo bueno que se quisiera; Los brotes están ahí, pero una helada puede estropearlos.

Economía para Principiantes

Amigos, en mi afán de acercar los conceptos económicos a todo el que esté interesado, he encontrado el video que os muestro a continuación que nos ayudará a entender un poco mejor los conceptos económicos/ capitalistas: (quiero comentarios , por favor!)

Un Tsunami de dólares.

La moneda norteamericana sigue su imparable depreciación, y no tiene visos de parar. Y tampoco interesa, de momento, sobre todo a su país emisor.


Esto es porque el motor del crecimiento mundial durante estas últimas décadas se ha basado primordialmente en el consumo interno de EE.UU. (Como muestra, apuntar que un estadounidense consume casi el doble de energía que un alemán o un japonés o dieciséis veces más que un indio). ¿Pero qué pasa cuando este consumo baja drásticamente, por digamos, una crisis financiera? El voraz consumidor deja de absorber al mismo ritmo los bienes y servicios propios, y tiene que colocar su producción en los mercados exteriores. ¿Y cómo vender a precio atractivo tus manufacturas y servicios, intrínsecamente de por sí "caros", por el generalmente alto valor añadido que poseen? Obviamente, devaluando tu moneda, y sobre todo devaluándola en comparación con las divisas de tus más directos rivales exportadores: U.E. (Euro) y Japón (Yen).

Y seguimos preguntando, ¿cómo devalúo mi moneda?:

1) pues inyectando una liquidez brutal en el mercado, esto es, que tu banco central (La FED) imprima más moneda.

2) bajando el precio del dinero hasta niveles que rozan el 0%, para evitar que los capitales se queden paraditos en depósitos y similares.

Esta estrategia parece perfecta para los intereses norteamericanos, eso sin duda; pero no olvidemos que esta estrategia, a nivel mundial, no conviene que siga vigente por varios motivos:

- Como ya comentamos en una anterior entrada de este blog, China está que trina con esta devaluación, ya que es el país con mayor reserva en dólares del mundo, y esto hace que su ahorrillos ganados con el sudor de sus exportaciones cada vez valgan menos. Esto ha hecho que China exija poder emitir bonos del estado con dólares, para sacarle una rentabilidad a estos ahorrillos. Y no olvidemos que los demás países exportadores también quieren colocar sus productos para conseguir recursos, cosa que un dólar débil no les facilita.

- Y la otra cara de la moneda (nunca mejor dicho) es el efecto en EE.UU., que tiene que pagar más por los bienes que adquiere de los mercados extranjeros, lo que hace que se prefiera el producto americano, resintiendo el comercio internacional.

- Como hemos apuntado antes, la UE (y Gran Bretaña, en menor medida) también le disgusta, por la pérdida de competitividad de sus productos vendidos en sus apreciados euros.

Así las cosas, y aunque Tim Geithner ( el "Ministro de Economía" Estadounidense) haya querido complacer a todos anunciando una política de dólar fuerte, parece que mientras la crisis no amaine un poco más ( esto es, que el paro se frene, o incluso suba, haciendo que el consumo también suba), tendremos que seguir viendo como el billete verde cae. Aquí manda quien manda (aunque cada vez un poquitín menos...)

El país de nuncajamás

¡Ay España! Nuestro aterrizaje de la crisis todavía dista tanto que no vemos ni la pista. Para entender cómo hemos llegado a dónde hemos llegado, os dejo el siguiente enlace en dónde podréis leer un bonito cuento, que seguro que lo habéis oído en algún sitio...

José Luis Manzanares : "Creerse Rico"

La eterna pregunta: ¿comprar o alquilar una vivienda en los tiempos actuales?

Recientemente, hemos visto como el precio de la vivienda nueva ha experimentado un suave descenso en este último trimestre de 2009 de sólo 0,9 %. Aún así, y siempre según las estadísticas oficiales, la nueva construcción lleva un descenso en lo que llevamos de año de un 7,8%, lo que se antoja muy poco; y aún me extraña más la "raquítica" caída del 11,2 % en la vivienda usada en el mismo periodo.

Cualquiera que consulte a amigos, conocidos etc. que estén en el mundillo inmobiliario, o simplemente estén intentando comprar/vender su piso, sabe que estas cifras no parecen muy ajustadas a la realidad.

Además, yo creo que es muy posible que esta desaceleración de la caída no sea definitiva. No hay que echar las campanas al vuelo, por varios motivos:

• Este inesperado frenazo creo que ha sido motivado por el benevolente Euribor, que lleva rondando el 1-1,5% durante bastante tiempo, lo que ha animado a algunos (no nos equivoquemos, esos algunos no son curritos desesperados en busca de su primera vivienda) a "invertir" su dinero fresco obtenido de otros mercados en ladrillo, aprovechando su bajo precio, bajos tipos de interés, e interesante perspectiva de revalorización. Ni que decir tiene que a esta gente sí que le presta dinero los bancos, porque tienen mucho patrimonio para respaldar el préstamo concedido.

• Pero ésta situación de bajos tipos de interés no va a durar eternamente, puesto que los bancos centrales ( y sobre todo el BCE) están deseando subirlos; y esta alza afectará al Euribor, y la construcción dejará de ser tan atractiva en comparación con otras posibilidades.

• El bajo Euribor también tiene la consecuencia de que los vendedores pueden aguantar un poco más la venta de su casa, ya que la letra mensual es inmensamente menor que hace seis meses, lo que se traduce en menos desesperación y menos ganas de bajar el precio...pero como he comentado antes, veremos qué pasará cuando los tipos de interés suban (y creedme, cuando suban no lo van hacer poco a poco).

Y la pregunta del millón: ¿Cúales son las posibles respuestas o "soluciones" para parar definitivamente esta sangría económica? Desde luego lo primero que habría que hacer es incentivar y promover más activamente el alquiler. Esto no es fácil, porque la mentalidad española sigue siendo la de " ¿Por qué voy a alquilar si una hipoteca me sale por lo mismo y el piso es mío?":

• Una hipoteca de 35 o 40 años merece la pena? Pensándolo bien, éstas hipotecas son un alquiler eterno , ya que difícilmente el pagador podrá pagar su piso en su vida laboral, y además con la desventaja de que tu "casero" te embargará tus cuentas, te quitará tu casa y meterá mano al patrimonio de los que firmaron como avalistas ( ¿tus padres?), si no pagas las mensualidades.

• Aumentar las desgravaciones fiscales en el IRPF del "primer alquiler". Y esto aplicarlo a inquilinos y caseros, evitando así el "chantaje" por muchos de los caseros con los 210 € de alquiler joven. Y si este aumento de desgravaciones se tiene que hacer a costa de quitar la desgravación de primera vivienda...a grandes males. grandes remedios.

• Las instituciones deben promover y construir viviendas en alquiler protegido, y si puede ser con derecho a compra; ésta puede ser una solución pasajera para las constructoras, que así están ganando por sus pisos construidos y no vendidos, y tienen una oportunidad de colocarlos al término del arrendamiento.

• Potenciar el "Ministerio" de la Vivienda. Buena idea en un principio, pero muy mal publicitado y gestionado.

• El precio del alquiler está sometido a fluctuaciones menos acusadas que el Euribor, y demostrado ha quedado.

Seguramente habrá muchas opiniones en contra de estas argumentaciones, pero lo que es verdad es que el modelo de crecimiento económico de estos últimos 10 años basado en la feroz y voraz urbanización de suelo, construcción y especulación, nos ha llevado al agravamiento de la ya de por sí profunda crisis financiera. Y hay que ser analítico, aportar soluciones y moverse rápido para aplicarlas para conseguir disminuir el inmenso stock de viviendas sin vender actual. Está claro que con el Plan E no será suficiente.